冷拔圆钢钢材铁矿:电炉成本支撑仍有效 关注地产需求边际演变

冷拔圆钢钢材铁矿:电炉成本支撑仍有效 关注地产需求边际演变1、钢材行情走势

2季度钢材现货价格整体呈现上涨趋势，4月终端需求爆发、现货大幅拉伸，5月市场成交放缓、对季节性需求淡季有所顾虑，现货价格震荡走弱，6月上中旬五大钢材总库存开始降至2017年同期水平以下，且降库幅度不减，现货继续走强，目前钢材库存增幅明显，季节性需求淡季开始正真体现，现货价格重新开始调整。具体时间驱动及时间节点如下：

4月国内钢材价格回升上行，从基本面来看，钢材终端需求大幅释放，实际消费增量明显，4月日均建材成交21.96万吨，库存进入快速去化阶段，叠加流动性改善，产业链价格对前期超跌走势进行修复，螺纹现货价格重新回升至4100元/吨高位。4月统计局粗钢日均产量256万吨，同时五大品种钢材库存降23%，叠加计算表观需求较3月同比增10.81%，环比增19.4%，4月需求大幅释放很大程度由取暖季限产结束、工地赶工驱动，高炉虽未完全复产，但环保对钢材供给边际影响减弱，粗钢产量高位，所以4月钢材价格重回高位驱动力来自于终端需求集中爆发。铁矿(474, 7.00, 1.50%)石方面，虽然港口库存绝对量不低，但随着钢厂复产的增加，厂内库存整体仍处于历史偏低水平，在吨钢利润高位运行的背景下，钢厂对铁矿需求偏强，4月份铁矿期现货成上行走势，但上涨动力弱于钢材。

进入5月份，钢厂利润重新回升至1000元/吨以上高位，受节前集中补库影响，节后一周建材成交偏弱，下游采购放缓，钢材价格开始自高位有所回落，进入中旬后成交有所恢复，但整体水平来看已弱于4月份超高需求，钢材价格震荡下行，接近下旬成交开始明显放缓，钢材价格回落至3850元/吨。成交放缓主要从两个方面理解：第一，自5月底开始南方进入梅雨季节，钢材需求进入季节性淡季，终端需求却又放缓压力；第二，从钢厂、社会库存结构来看，钢厂库存不减或小增，社会库存去幅较大，反映贸易商拿货、倒货减少。进入5月钢材价格高位回落后，原材开始承压，但因为5月上中旬高炉复产，钢厂对铁矿进行一定程度补库，铁矿现货价格自中下旬开始才有明显回落。

6月初钢材库存降至2017年同期水平，且连续三周保持50万吨/周以上去库存，库存减幅远好于近两年历史同期，季节性淡季保持大幅去库、市场预期继续提升，期现价格共振上行。

2、宏观以及行业数据

（1）　1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）216043亿元，同比增长6.1%，增速比1-4月份回落0.9个百分点。其中，民间投资134399亿元，增长8.1%，比1-4月份回落0.3个百分点， 比上年同期提高1.3个百分点。分产业看，第一产业投资同比增长15.2%；第二产业投资增长2.5%，其中制造业投资增长5.2%，比1-4月份加快0.4个百分点；第三产业投资增长7.7%，其中基础设施投资增长9.4%。高技术制造业、装备制造业投资同比分别增长9.7%和8.2%，增速分别比1-4月份加快1.8和0.3个百分点。

1-5月份，全国房地产开发投资41420亿元，同比增长10.2%。全国商品房销售面积56409万平方米，同比增长2.9%。全国商品房销售额48778亿元，同比增长11.8%。

（2）5月份，社会消费品零售总额30359亿元，同比增长8.5%，增速比上月回落0.9个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额26092亿元，同比增长8.3%；乡村消费品零售额4267亿元，增长9.6%。按消费类型分，餐饮收入3321亿元，增长8.8%；商品零售27038亿元，增长8.4%。消费升级类商品增长较快，限额以上单位通讯器材类、化妆品类、石油及制品类商品零售同比分别增长12.2%、10.3%和14.0%。1-5月份，社会消费品零售总额同比增长9.5%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。